למרות הכחשותיו, יונתן קולבר, מנכ"ל קונצרן כור מכין תוכנית מגירה לפירוק מהיר של הקונצרן. תחקיר מגזין TheMarker חושף כי בחודשים האחרונים החלה הנהלת כור, בחשאי, לעשות הכנות שונות שיאפשרו לה לפרק במהירות את הקונצרן, בעיקר על ידי חלוקת ההחזקות העיקריות שלו לבעלי המניות הגדולים, ובראשם קבוצת קלארידג', שבשליטת צרל'ס ברונפמן, ויונתן קולבר.
מניות כור זינקו היום בכ-9.3% תוך שהן מרכזות מחזור גדול של 27.6 מיליון שקל. אחת הסיבות העיקריות לזינוק שנרשם במניות כור היום הן ההערכות, בעיקר מצד משקיעים זרים, לגבי פירוק קרוב של הקונצרן.
וכך זה יתבצע. השלב הראשון כולל עצירה כמעט מוחלטת של פעילות ההשקעה של הקונצרן. השלב השני כולל את החלוקה של החזקות הקונצרן לידי בעלי המניות השונים שלו. הבעיה היא שכיום רוב ההחזקות העיקריות של קונצרן כור מוחזקות לא ישירות, אלא באמצעות חברות בנות, שהתוכן היחיד שלהן הוא החזקה בחברות המוחזקות. כדי לבצע ספין אוף של ההחזקות צריך להעביר את ההחזקות הסחירות להחזקה ישירה.
וזה בדיוק מה שהנהלת כור עושה בימים אלה. כך למשל, חלק מהמניות של כור באי.סי.איי מוחזקות באמצעות חברת תדיראן ולא ישירות. אולם ביאור 27 למאזן של כור, מגלה כי לפני חודש נחתם הסכם בין כור לבין תדיראן, במסגרתו נמכרו לכור כל המניות שתדיראן החזיקה באי.סי.איי במחיר הבורסה ליום המכירה. פעולה דומה בוצעה בחברת מ.א.ג.מ החזקות כימיה, שהיא חברה שכל תכליתה הוא החזקה במניות (56%) מכתשים אגן . פעולה דומה עשתה הנהלת הקונצרן גם במניות אלישרא (100%) , אחת מההחזקות הגדולות ביותר של הקונצרן. מניות אלישרא הועברו לאחרונה מידי תדיראן לידי כור, שמחזיק בהם ישירות.
התסריט אם כן ברור: לאחר שהמצב באי.סי.איי יצא מהסיטואציה המשברית תפנה כור למהלך של מכירה או מיזוג של ההחזקות הלא סחירות שלה, ובראשן טלרד ואלישרא. לאחר שאלה ימכרו או יהפכו להחזקות סחירות בדרך של מיזוג, יפתח הקונצרן במהלך של פירוק: המניות באי.סי.איי, מכתשים אגן, טלרד ואלישרא יועברו להחזקה ישירה של בעלי המניות בקונצרן בדרך של חלוקת דיווידנד בעין: משפחת ברונפמן, קולבר, בנק הפועלים ובעלי המניות מהציבור. בשלב זה כבר לא יהיה צורך בחברה האם - בכור עצמה והמטה שלה יפורק.
בכך למעשה יחזרו משפחות ברונפמן וקולבר למבנה הקודם בו הם ביצעו את ההשקעות שלהם בישראל; לא בדרך של קונצרן בורסאי אלא באמצעות החזקה ישירה של מניות כפי שעשו באמצעות קרן קלארידג' עד לפני 3 שנים. היתרון הגדול במבנה כזה הוא לא רק שהוא מונע את הדיסקאונט הקיים בחברת החזקות סחירה, אלא שהוא נעשה רחוק מעיני הציבור וללא צורך להתחשח בכל מהלך בבעלי מניות מיעוט.
מתי יסתיים כל המהלך הזה? עלפי סעיף 105 לפקודת מס הכנסה, ההעברות של מניות מחברות בנות לחברה האם, שכור מבצע בימים אלה, הינן פטורות ממס בתנאי שהחברה מחזיקה אותן במשך שנתיים. סביר להניח שאם לא יהיה מפנה דרמטי בשוק ההון, שוק התקשורת והסנטימנט כלפי חברות החזקה - הרי שתוך שנתיים, בדיוק כאשר הקונצרן יחגוג 60 שנה להיווסדו, יסיים יונתן קולבר את פירוקו.