השווי הממוצע למנוי של חברת כבלים ישראלית צנח בשנה האחרונה בכ-40%, מרמה של 2,100 דולר לרמה של 1,300 דולר, כך עולה מהערכת השווי של דסק"ש אותה פירסמו היום כלכלני בנק הפועלים, בה כלולה גם הערכת שווי לחברת הכבלים תבל (48.5%).
מהערכת השווי אותה ביצעה האנליסטית רקפת לויסון עולה כי החברה מנהלת בימים אלו מו"מ עם בנקים על מנת לקבל קווי אשראי. בתחילת חודש מארס 2001 קיבלה תבל הצעה מחייבת של בנק ישראלי גדול למימון צרכיה ל-3 השנים הבאות, בסכום כולל של כ-110 מיליון דולר, מתוכם 40 מיליון דולר עבור השנה הקרובה, בכפוף להשקעת בעלים בתבל.
תבל קיבלה גם לאחרונה הצעה מבנקים ישראליים נוספים למימון יתרת תוכנית המימון של החברה לשנה הקרובה. בינתיים, נאלצו הבעלים, דסק"ש ויו.פי.סי, להשקיע כ-50 מיליון דולר בתבל כדי לאפשר את המשך פעילותה.
להערכת לויסון, תבל צפויה להמשיך להציג ברבעונים הקרובים הפסדים כבדים ותזרים מזומנים שלילי, מה שמחייב אותה לדאוג למימון מתאים לצורך הפעילות השוטפת ולצורך פירעון הלוואות.
לויסון מעריכה כי YES תאבד את יתרונה העיקרי על פני חברות הכבלים, זאת לאחר שחברות הכבלים קיבלו בחודש מארס 2001 את האישור העקרוני להציע שירותי שידורי טלוויזיה דיגיטליים.
אי לכך, היא לא צופה ירידה משמעותית במספר המנויים של תבל ברבעונים הקרובים. שירותי הטלוויזיה הדיגיטליים יאפשרו למנוים ליהנות מאיכות תמונה טובה יותר, שירותי "טירינג" (מקבצי ערוצים על פי בחירת הלקוח) ובשלב מאוחר יותר שירותי ערך מוסף נוספים כגון וידיאו ע"פ בקשה, משחקים אינטראקטיוויים ועוד.
הערכה: החלטת המיזוג תתקבל במהלך המחצית השנייה של השנה
שלוש חברות הכבלים הישראליות הגישו בסוף אפריל בקשה למיזוג. ישנה הסכמה עקרונית על מיזוג התשתיות ומתקיימים דיונים על מיזוג בין שלוש החברות בנושא התוכן. להערכת כלכלני בנק הפועלים, החלטה בנושא תתקבל במהלך המחצית השנייה של שנת 2001.
להערכת לויסון, החלטה שתאשר לחברות הכבלים להתמזג גם בנושא התוכן תהיה חיובית עבורן, כיוון שתאפשר יצירת גוף חזק ויציב יותר שיתחרה ב-Yes בתחום שידורי הטלוויזיה ובבזק בתחום התקשורת הפנים ארצית.
בבנק הפועלים מציינים עוד כי השווי הממוצע למנוי של חברות כבלים מסתכם היום בארה"ב בכ-3,300 דולר ובאירופה בכ-1,600 דולר. ההכנסה למנוי משירותי טלוויזיה רב ערוצית באמצעות כבלים מסתכמת בארה"ב היום בכ-40 דולר, לעומת כ-35 דולר בישראל ובאנגליה וכ- 8 דולרים באירופה (למעט אנגליה).
בבנק הפועלים מדגישים כי להבדיל מחברות הכבלים הישראליות, חברות הכבלים האמריקאיות הן במגמת שיפור מובהק ברווחיותן ובחלק מהמקרים כבר מציגות תזרים מפעילות שוטפת והשקעות חיוביות, המאפשר להן להקטין את רמת החוב שלהן.
מנגד, חברות הכבלים הישראליות בכלל ותבל בפרט צפויות להמשיך להציג הפסדים כבדים ועלייה בחובותיהן גם ב-2001, בעיקר בשל הוצאות תוכן גבוהות במיוחד והמשך צפוי בהשקעות שונות כגון השקעות להסבת הממירים האנלוגיים לממירים דיגיטליים, לרכישת ערוצים נוספים ולשיפור התשתית.
כל האמור לעיל הביא את האנליסטים של בנק הפועלים להעריך את שוויה של תבל ב-180 מיליון דולר בלבד. ומי שיבדוק את ההערכה שניתנה רק לפני שנה, יגלה כי אז העריכו בבנק הפועלים את שווי תבל ב-690 מיליון דולר.